日前，暴风集团发布公告称，很快会推出通过创业板小额快速融资通道补血5000万元的增发再融资计划，在不久前，该公司刚刚还撤回了此前向证监会提交的20亿元的大额定增计划。融资的背后是暴风所暴露出的资金问题，2017年，由于少数股东“挺身而出”承担了全部的亏损，最终暴风集团账面上归属股东的净利润为盈利，但今年一季度遭遇亏损。

　　暴风集团如今押宝于电视业务，但持续的资金压力，留给暴风的选择和时间显然已经不多了。一旦失去电视业务，暴风未来将同样面临空壳化的危机。

　　资金承压

　　日前，暴风发布公告称，公司因筹划非公开发行股票事项，预计融资金额不超过5000万元，扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于互联网视频用户服务支持系统项目。

　　去年，暴风集团一直被传“缺钱”。虽然集团股价两年多前曾一度达到327.01元的最高价纪录，市值高达300多亿元，和乐视并称A股两大“妖股”，但由于步伐迈得太快，布局领域太多，暴风集团的资金跟不上发展速度。为此，截至2017年11月，暴风集团创始人、董事长冯鑫质押八成股权筹集资金。

　　根据此前暴风集团发布的财报，2018年一季度该公司亏损2954.17万元，去年同期亏损1647.89万元;2017年，暴风集团营收为19.15亿元，利润总额亏损2.52亿元，归属于上市公司股东的净利润为5513.93万元。

　　看起来，暴风集团2017年营收和净利润都实现了增长，经营情况尚且可以。但值得注意的是，暴风集团利润总额亏损了2.52亿元，这才是企业在一定时期内通过生产经营活动所实现的最终财务成果。

　　不过，根据野马财经的分析，暴风集团看似没有问题的财报，实则“暗藏玄机”。从2016年年报开始，暴风集团即利用暴风统帅(暴风电视所在公司)，表演了一出净利润腾挪的精彩魔术。年报表示，暴风集团只拥有该公司27.34%的股权，但在董事会却拥有足够的席位，实际控制暴风统帅的经营活动，因此将之纳入了合并报表。

　　据了解，通过利益分配权与控制权的分离，企业可以对营收、净利等财务数据进行调节。据野马财经报道，在暴风2016年年报开篇的“主要会计数据和财务指标”栏目下，选择的是合并营业收入和归属净利润两个指标。暴风统帅2016年实现营业收入9.29亿元，净亏损3.58亿元，但由于暴风集团只拥有该公司27.34%的股权(收益权)，因此，在营收全部计入合并报表的同时，只有1.03亿元亏损算在了上市公司头上，剩下的2.55亿元亏损，扔给了“少数股东”。所谓“少数股东”，就是暴风统帅名单中，除了暴风集团，其余的成员。这样看起来，暴风集团的财报就不会很难看了。

　　北京商报记者就资金问题采访到暴风集团，对方表示，公司确实是按照持有暴风统帅的股权比例承担亏损，故归属于上市公司股东的净利润为正。

　　不过，在2017年底，暴风集团宣布，旗下暴风TV已经和东山精密、如东鑫濠签署正式投资协议，获得两家公司合计8亿元的战略投资。在引入新的投资者后，暴风集团持有暴风统帅的股权被稀释至24.12%。因少数股东权益，在合并报表后，暴风统帅的亏损仅有约7700万元反映到暴风集团财务中。

　　押注电视

　　因业务相似性，暴风一度被外界贴上“缩小版乐视”标签，当然，暴风并没有将业务面拓宽到乐视那么宽。然而，资本市场并没有因为乐视的“倒塌”而高看暴风，在产品市场，暴风电视也没有蚕食到乐视电视退场后留下的红利。

　　根据暴风集团2017年的财报，去年该品牌智能电视销量仅为84万台，低于此前暴风高管200万台的销量目标，比2016年的销量也只微增4万台。2017年年中，暴风发布智能电视新品时曾对外宣称，2017年智能电视销量要突破200万台。

　　在冯鑫的规划中，暴风电视累计销量达到500万台，就可以基本覆盖成本，剩下销量增长都会转化成盈利。

　　但暴风的财报显示，暴风统帅2017年营收13.48亿元，净利润亏损3.2亿元;2016年同期，暴风统帅营收9.29亿元，净利润亏损3.58亿元。

　　“我们以后不谈铁三角(暴风电视、暴风影音、暴风魔镜)。2018-2020年，我们内部和对外只说一件事情，就是暴风电视。”冯鑫在4月11日的暴风AI电视7发布会上如是说。此举意味着，暴风集团已将未来全部押注在互联网电视业务上。

　　但产业观察家洪仕斌认为，互联网电视市场的红利期已经过去，传统电视重新占据优势。据国内家电行业数据监测公司奥维云网的报告，过去几年狂飙突进的互联网电视品牌，近年的发展明显遭遇瓶颈，2017年互联网电视品牌的市场份额仅为13%，同比下降6%，新上市机型同比下降11%。

　　除了整体的市场环境不利于发展，暴风电视的竞争对手乐视电视正在重启之路上。今年4月，乐视网发布新乐视智家增资方案，确认TCL、京东、苏宁等公司将参与到新乐视智家的最新一轮融资中。除了解决资金问题，乐视电视还将与投资伙伴展开多方面的合作探索，比如与腾讯在视频领域合作、与京东开拓线上零售和O2O的合作等。

　　“暴风电视目前既要重新面对乐视电视以及传统电视厂商的竞争，还要承受整体市场下滑的巨大压力，销量要想达到预期比较困难。”洪仕斌说。

　　运营升级

　　冯鑫之所以将未来全部押注在互联网电视业务上，是因为暴风的互联网视频和暴风魔镜业务已经看不到长远的希望，但如果暴风电视不能力挽狂澜，暴风将面临着空壳化的危机。

　　暴风以互联网视频起家，多年前，暴风影音曾经是广大互联网用户看视频的首选，但随着爱奇艺、腾讯视频、优酷等平台的崛起，暴风影音出现在大众眼前的次数越来越少。

　　去年3月，爱奇艺、优酷土豆和腾讯视频的PC月用户数分别为3.6亿、3.4亿和3亿人，搜狐视频以2.1亿人的月覆盖位列第四，暴风影音的用户数为1.38亿。

　　不过，更难过的不仅是长视频市场的竞争，去年以来，短视频的崛起也对暴风这样的视频网站造成了巨大冲击。“由于长视频领域注定要用持续输血来维持战略向前，就连刚刚上市的爱奇艺也在财报中披露自2015年起已连续投入238亿元的内容成本，每年净亏损在30亿元左右。而从暴风的财务状况来看，长视频领域的持续输血战略确实对集团会有更高耗损，根据年报显示，虽然2017年暴风营业收入达19亿元，同比增长16.25%，但营业利润仍处于亏损状态。”业内人士指出。

　　除了老本行陷入困境，暴风的VR业务也没有起色。2014年9月1日，暴风集团发布暴风魔镜第一代产品，正式迈入VR行业，成为追VR风口的先行者。彼时暴风魔镜信心满满，动作不断，硬件升级更迭的同时，又不断扩宽内容，还有投资布局。

　　不过最终VR故事没能讲两年，便冷了下去。业内欠薪、裁员，甚至倒闭事件陆续发生，暴风魔镜的日子也不怎么好过，2016年10月同样传出大幅裁员的消息。VR项目的失利，也极大影响到了暴风集团“DT大娱乐”的战略，使之发展并不顺利。

　　对于未来，暴风集团表示：“之后经营将继续加大暴风电视AI领先优势，专注推进互联网电视应用服务、推进暴风电视硬件产品不断升级创新，同时提高暴风电视互联网运营服务能力。同时，公司依托海量用户持续推进互联网视频业务信息流升级，不断提升用户体验增加用户粘性。通过以上措施进一步改善经营情况及经营活动产生的现金流。”

　　而在洪仕斌看来，暴风电视已经是暴风集团的顶梁柱，如果不想全军覆没，暴风必须将电视和内容结合起来，真正做到软硬件协同，才有可能从竞争对手手中抢夺用户资源，同时留住自有用户。另外，互联网企业在硬件方面没有扎实的技术基础，暴风需要与传统电视厂商合作，才能站稳在电视市场的脚跟。